观点网 9月18日午后，沪深港三地地产股同步放量拉升：万科A、新城控股、世联行、绿地控股收盘涨停，招商蛇口、保利发展涨超5%；港股融创中国收涨9.91%，万科企业涨6.82%…… 当天，住建部在国新办“开局起步‘十五五’”发布会上，定调房地产进入存量时代；三天前，统计局公布的8月数据仍在寻底。 一边是仍在下行的基本面，一边是抢跑的资金。这场上涨，也许是市场对近期政策与数据的一次“集中定价”。 最直接催化剂来自住建部在国新办发布会给出“两个转变”判断——供求关系发生重大变化、进入存量时代，二手房交易占比从2020年的27%升至2025年的46%，今年前8个月达52%；“现房销售是大势所趋”“层高标准从2.8米提高到3米”等表述，让市场看到了清晰的制度变革路线图。 一个新房的行业和一个存量的行业，其生意逻辑、主体构成、盈利方式完全不同。 另一大催化剂是高盛中国房地产专家电话会内容的传播，核心观点包括：短期供需基本平衡；2027年3月起新房供给缺口或将出现，二手房供给可以部分对冲；长期看2030年房价、交易量有望真正企稳。 拉长时间来看，本轮上涨也是对近两个月政策组合拳的滞后定价：8月18日国务院公布《住房公积金管理条例》修改决定（9月20日施行），提取情形从6项扩至9类；8月28日住建部、央行、金融监管总局、证监会一日内连发多项顶层设计政策，从销售制度、信贷管理到资本市场融资全链条重构规则。 图1：70城房价与1-8月全国房地产核心指标（数据